——沃伦·巴菲特
【巴菲特提醒的关注点】
巴菲特认为,阅读财务年报时有必要关注上市公司故意设置的一些会计陷阱,以免上当受骗。由于公司管理层和公司股东的地位、利益各不相同,所以在财务年报中出现这样的会计陷阱是不奇怪的。
巴菲特在伯克希尔公司1998年年报致股东的一封信中说,在过去,通过财务年报很容易辨别一家公司好坏,可是时间到了20世纪60年代后期,却掀起了一股被称之为“大胆且富想象力的会计”的热潮,这种做法受到美国证券界人士的热烈欢迎。不过在当时,大家都知道谁是骗子。至于一些受人崇敬的美国大企业,则基本上会洁身自好,因为他们都相当珍惜自己的声誉。
不过情况发展到现在(1998年),已经有越来越多的公司管理层渐渐认同这种做法,认为这也没什么大不了的。许多公司管理层不但觉得这种操纵会计数据的行为很正常,甚至把它当作工作职责之一。
那么,巴菲特在这里所说的这种财务年报中的陷阱究竟有哪些呢?结合中国股市实际,这主要包括:
一是自我交易
顾名思义,自我交易就是这些上市公司通过自己设立的空壳公司或皮包公司,通过资金运作虚增收入、虚增资产、虚减资产、虚减债务。这些公司从本质上看都是同一伙人控制的,不但公司注册地址在同一个地方,甚至连联系电话都一模一样,一看就知道是假的。